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美股暴跌的真正原因

2022-01-21 09:55:28來源:金融

從基本面來說,近期美國經濟正在經歷一個非同尋常的復蘇,溫和性復蘇依然可能存在持續性的波折,其間充滿周期性的起伏,這樣的起伏將帶來接近零的增長谷底。
  原因之一,市場對美國經濟可能再次陷入衰退的恐慌。由于最近連續低于預期的經濟數據和歐元區主權債務危機對經濟增長的干擾,使得市場驚慌不已。人為造成的美國債務上限危機提醒市場遠離因糟糕的經濟數據和歐元區金融市場惡化所造成的緊張局勢,這使得資金不斷從股市撤離。雖然美國債務上限危機最終得以按期解決,當市場重新聚焦基本面時發現情況是如此的糟糕。因擔心經濟再度衰退、自己的財富被摧毀的考慮,令投資者對市場的信心大失。
  原因之二,經濟數據呈現衰退跡象或接近衰退指標,這成為市場擔心的依據。
  ?1.?美國聯邦儲備局一項研究表明,當實際GDP增長同期低于2%時,這一年中70%的時間都會呈現衰退。最新的一組GDP數據顯示,與去年同期相比,2011年第二季度GDP跌至1.6%的水平;
  ?2.?自二戰以來,只要3個月的平均失業率連續上升0.3個百分點,經濟衰退就會一直存在。今年三月和四月,失業率達到8.9%,在六月的時候攀升至9.1%。如果失業率繼續小幅攀升達到9.3%,并持續三個月的話,將觸發經濟衰退的信號;
????3.?ISM非制造業指數接近經濟衰退信號。根據歷史經驗,當ISM非制造業指數兩次跌破50大關的時候,兩次都出現經濟衰退(2001年4月和2008年4月)。今年7月,ISM非制造業指數跌至52.7,這接近拉響警報的邊緣。
  原因之三,決策者刺激經濟不力令市場失望
  ?1.?財政政策方面,美國債務上限談判終于塵埃落定,但未能實現市場預期的刺激經濟的目標。緊縮財政政策的方向是對的,但最有效的促進就業的行動莫過于籌劃一個重大的公共工程計劃,重新雇傭失業人員。而這點并未在議程上體現。
  ?2.?貨幣政策方面,由于QE2曾遭到全球經濟體的指責,美聯儲可能不愿意輕易采用QE3。但如果美聯儲繼續有信心,相信經濟疲弱將降低通脹的話,QE3即將可能在8月9日議息會之后面市。

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